سوق الأسهم عند مستوى قياسي مع تفاقم الأزمة الإيرانية

أغلقت سوق الأسهم الأمريكية عند مستوى قياسي يوم الجمعة (17 أبريل/نيسان)، ولكن الأيام القليلة الماضية كانت تاريخاً قديماً عندما كان بوسع أخبار الحرب أن تعيد تشكيل معنويات المستثمرين كل ساعة. في الوقت نفسه، يحتوي أسبوع التداول المقبل على الكثير من العناوين الرئيسية الجديدة المتغيرة الشكل التي يجب معالجتها وتحديد ما إذا كان إحياء التفاؤل الأسبوع الماضي لا يزال يتردد صداه.

ومن بين الأحداث البارزة خلال عطلة نهاية الأسبوع: تراجعت إيران عن اتفاقها السابق لإعادة فتح مضيق هرمز لاستئناف صادرات الطاقة، مع تأكيد المتشددين في البلاد سيطرتهم وإصرارهم على أنه سيظل مغلقًا طالما استمر الحصار الأمريكي. أطلقت سفينة تابعة للبحرية الأمريكية النار على سفينة شحن إيرانية انتهكت الحصار الأمريكي، واحتجزت السفينة فيما بعد. وتوعدت إيران بالرد. وفي هذه الأثناء، يتوجه نائب الرئيس فانس إلى باكستان مرة أخرى لإجراء محادثات سلام، لكن طهران تقول إنها ليس لديها خطط لإجراء مزيد من المحادثات مع الولايات المتحدة.

لا يمكن لأحد أن يخمن ما يعنيه هذا بالنسبة للأسواق، لكن الأسهم تبدأ الأسبوع من موقع قوة. حقق تعافي مؤشر S&P 500 رقماً قياسياً من حيث السرعة، ولكن الدراما قد لا تنتهي بعد. التحدي الرئيسي هو أنه على الرغم من تسعير الأسهم كنهاية فعالة للحرب، إلا أنه لا يزال من غير الواضح أن الحل السريع لصدمة العرض والطاقة أصبح وشيكًا.

وقال روري جونستون، مؤسس شركة Commodity context، لشبكة CNBC: “لقد شهدنا يوم السبت أعنف يوم في المضيق منذ بداية هذه الأزمة، ولا يبدو أن الأمور تتحسن”. “بينما نستمر في الحصول على عمليات البيع هذه، ويبدو أننا على وشك الحصول أخيرًا على تلك الكرة – تسحبها لوسي بعيدًا – ونعود إلى حيث بدأنا. لا يزال المضيق لا يتدفق، ولا يزال الإنتاج مغلقًا بمقدار 13 مليون برميل يوميًا. نحن نفقده في كل يوم يتواصل فيه هذا الأمر”.

أما بالنسبة للمرونة في سوق الأسهم حتى إغلاق يوم الجمعة، فإن الكثير من الارتفاع الكبير يأتي من أسهم التكنولوجيا. إن استخدام مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة لتتبع القطاعات التي يتألف منها مؤشر S&P 500 يسلط الضوء على أن التكنولوجيا (XLK) هي المصدر الرئيسي للمكاسب إلى حد بعيد عند قياسها منذ بداية الحرب حتى نهاية الأسبوع الماضي. ارتفع سهم XLK بأكثر من 11% خلال الصراع، وهو أعلى بكثير من ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 3.8% منذ 28 فبراير. وتنقسم بقية القطاعات إلى مزيج من المكاسب والخسائر.

تعد أخبار الأرباح المتفائلة عاملاً رئيسياً في مرونة سوق الأسهم بشكل عام. تقارير FactSet: “بالنسبة للربع الأول من عام 2026 (مع إعلان 10% من شركات مؤشر S&P 500 عن نتائج فعلية)، أبلغت 88% من شركات مؤشر S&P 500 عن مفاجأة إيجابية في ربحية السهم، كما أبلغت 84% من شركات مؤشر S&P 500 عن مفاجأة إيجابية في الإيرادات.”

ومع ذلك، فيما يتعلق بالأداء، لا تزال التكنولوجيا تقوم بجهد كبير، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى التفاؤل، سواء كان مبالغًا فيه أم لا، فيما يتعلق بالفرص التجارية في مجال الذكاء الاصطناعي (AI).

وهنا يكمن سؤال مألوف للمستثمرين أصبح له أهمية أكبر: هل يمكن للمشاعر الصعودية التي يغذيها الذكاء الاصطناعي أن تحافظ على استمرار الحفل في معركة يمكن أن تكون طويلة حول إعادة فتح المضيق؟

أحد الأسباب وراء استمرار المضاربين على الارتفاع في الإجابة بـ “نعم” يتعلق بالتوقعات المتعلقة بالتأثير الانكماشي الذي يخلفه الذكاء الاصطناعي على الاقتصاد. نقلاً عن أن “العديد من الشركات تتحدث عن مكاسب الكفاءة من الذكاء الاصطناعي”، يتوقع رئيس وحدة إدارة الأصول التابعة لشركة نورثرن ترست والتي تبلغ قيمتها 1.4 تريليون دولار: “حتى لو كان جزء من تلك الشركات [gains] يقول مايك هونستاد لصحيفة “فاينانشيال تايمز”: “إذا تحققت فعليًا على أساس الاقتصاد بأكمله، فقد تكون واحدة من أكبر صدمات العرض الإيجابية التي شهدناها على الإطلاق. لا يمكنك تجاهل ذلك”.

ومن خلال هذا المنطق، فإن التوقعات “المضادة للتضخم على نطاق واسع” التي يعتقد أنها ممكنة تترك مجالًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي للتمسك بالسياسة النقدية حتى يصبح من الواضح كيف تتطور مكاسب الإنتاجية التي يقودها الذكاء الاصطناعي.

ينصح هونستاد قائلاً: “إن الذكاء الاصطناعي لديه القدرة على أن يكون مثبطاً للتضخم على نطاق واسع”.

ربما، ولكن ما إذا كان هذا كافيًا للحفاظ على ارتفاع الأسهم على المدى القصير هو سؤال آخر تمامًا.

هل تتزايد مخاطر الركود؟ مراقبة التوقعات من خلال الاشتراك في:
تقرير مخاطر دورة الأعمال الأمريكية