أعادت صدمة إيران اختراع التكنولوجيا باعتبارها الملاذ الآمن الجديد

ربما يكون الصراع بين الولايات المتحدة وإيران قد انتهى، ولكن الأضرار التي لحقت بالاقتصاد العالمي سوف تظل قائمة. لكن بالنسبة للمستثمرين في مجال التكنولوجيا، لم تسجل الحرب نجاحا يذكر. تظهر مراجعة صناديق الاستثمار المتداولة في القطاع أن أسهم التكنولوجيا ارتفعت منذ بدء الهجمات على إيران في 28 فبراير، مما رفع هذه الشريحة من سوق الأسهم الأمريكية إلى أعلى بكثير من بقية المجال.

ارتفع صندوق SPDR S&P 500 Tech ETF (XLK) بنسبة 35٪ تقريبًا خلال الحرب حتى إغلاق الأمس (16 يونيو)، وهو علاوة حادة مقارنة بمكاسب السوق الواسعة بنسبة 9.7٪ خلال نفس الفترة، استنادًا إلى SPDR S&P 500 (SPY). ومن الجدير بالذكر أن كل القطاعات الأخرى في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تخلفت عن السوق منذ بدء الضربات العسكرية. بعبارة أخرى، كان الطريق إلى التغلب على السوق يتعلق بأسهم التكنولوجيا إلى أقصى حد خلال الحرب.

وتؤكد النتائج كيف انقلبت افتراضات ما قبل الحرب بشأن الاستراتيجيات الدفاعية رأسا على عقب. إن فكرة أن أسهم التكنولوجيا ستوفر الملاذ الأكثر أمانًا خلال ارتفاع المخاطر الجيوسياسية التي تركز على الطاقة والشرق الأوسط أصبحت واضحة بعد فوات الأوان، لكن القليل من المستثمرين توقعوا ذلك عشية الصراع.

مفاجأة أخرى: قطاع المرافق (XLU)، وهو ملاذ آمن تقليدي، هو الذي عانى أكثر من غيره خلال الصراع، حيث خسر ما يقرب من 5٪.

والسرد المتفق عليه هو أن التكنولوجيا تفوقت على السوق الأوسع خلال حرب إيران في المقام الأول لأن المستثمرين تعاملوا مع القطاع باعتباره ملاذاً آمناً نسبياً، مدعوماً بتوقعات أرباح قوية والتعرض المحدود للارتفاع الكبير في تكاليف الطاقة الذي كان أكثر إشكالية بالنسبة لأجزاء أخرى من الاقتصاد، مثل النقل.

وكانت التوقعات المتفائلة للذكاء الاصطناعي أيضًا قوة رئيسية وراء مرونة التكنولوجيا، مما ساعد القطاع على التفوق في الأداء حتى خلال فترات الضغوط الجيوسياسية. ينظر المستثمرون بشكل متزايد إلى الذكاء الاصطناعي ليس فقط باعتباره موضوع نمو طويل الأجل، بل كمحرك للأرباح على المدى القريب، وقد دعم هذا التفاؤل التقييمات عبر أسماء الأجهزة والسحابة وأشباه الموصلات.

إن استخدام “الذكاء الاصطناعي” خلال المكالمات الجماعية الأخيرة المتعلقة بالأرباح يسلط الضوء على التركيز الشديد على الموضوع وكيف أنه يحرك التوقعات. وتشير تقارير FactSet إلى أن “مصطلح الذكاء الاصطناعي تم الاستشهاد به في 337 مكالمة أرباح أجرتها شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال هذه الفترة. وهذا الرقم أعلى بكثير من متوسط ​​الخمس سنوات البالغ 164 ومتوسط ​​العشر سنوات البالغ 103”.

يجادل المضاربون على الارتفاع بأن تحول المعنويات يعتمد على الأساسيات. ويتحمل الإنفاق الرأسمالي القائم على الذكاء الاصطناعي والطلب السحابي العبء الأكبر على نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500، حيث يساهم قطاع التكنولوجيا بالأغلبية الساحقة من تلك القوة.

كتب محللون في شركة LPL Research مؤخرا: “مع تزايد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وزيادة ثقة السوق في قيمة التكنولوجيا… تتحسن التوقعات بالنسبة لقطاع التكنولوجيا. والمناقشة حول ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيفي بوعده كمعزز للإنتاجية لن تتم تسويتها لبعض الوقت. ولكن ما نعرفه هو أن الإنفاق الضخم سوف يستمر”.

يوافق سكوت كرونرت من سيتي على ذلك، ويتوقع أن يستمر زخم الأرباح المدفوعة بالذكاء الاصطناعي:

يتحرك مسار الأرباح الأساسي لمؤشر S&P 500 في مسار يتجاوز بكثير ما توقعناه في هذا العام. لقد مهدت نتائج الربع الأول الساحة، والتي من شأنها أن تدفع المزيد من الزخم للفترة المتبقية من هذا العام والعام المقبل. تبدو النماذج الكلية التقليدية لتوقع الأرباح في غير محلها على نحو متزايد مع ظهور طفرة الإنفاق المستوحاة من الذكاء الاصطناعي في العديد من القطاعات.

ويرد المتشككون بأنه مهما كانت المزايا التجارية للذكاء الاصطناعي، فإن التوقعات أصبحت شديدة للغاية وبسرعة كبيرة. كتب توبي والش، أستاذ الذكاء الاصطناعي في جامعة نيو ساوث ويلز في سيدني وكبير العلماء في معهد الذكاء الاصطناعي التابع لها: “قد يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى تحويل الاقتصاد على المدى الطويل، لكن المستثمرين الذين يراهنون على ازدهار الذكاء الاصطناعي اليوم يجب أن يتذكروا الدروس المستفادة من السكك الحديدية، وشركات الإنترنت، وكل هوس تكنولوجي كبير قبلهم”. “هناك طريقة واحدة فقط لإنهاء هذا الأمر. وهي انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي”.

ربما، ولكن أياً كانت مزايا البقاء حذراً، فإن مثل هذه النصيحة تظل شاذة في وول ستريت.

تعلم كيفية استخدام R لتحليل المحفظة
تحليلات محفظة الاستثمار الكمي في مجال البحث:
مقدمة إلى R لنمذجة مخاطر المحفظة والعوائد
بقلم جيمس بيسيرنو