يتحدث مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بشكل صارم عن التضخم، لكن آفاق السياسة النقدية لا تزال غائمة وسط ظروف جيوسياسية واقتصادية غامضة.
وقد برزت إمكانية وجود محور متشدد هذا الأسبوع بعد تصريحات ثلاثة من صانعي السياسة في البنك المركزي. حدد المحافظ كريستوفر والر النغمة يوم الاثنين، مشيرًا إلى أن رفع أسعار الفائدة قد يكون ضروريًا على “المدى القريب” إذا استمر التضخم في الارتفاع أعلى بكثير من هدف 2٪. وقال لجمعية نيويورك لاقتصاديات الأعمال: “إن التحديق الصارم في التضخم حتى يذوب أمام أنظارنا الذابلة ليس خيارا”.
نشرت الحكومة يوم الأربعاء بيانات سلطت الضوء على أرقام التضخم الأكثر برودة لشهر يونيو، مما يخفف الضغط من أجل رفع أسعار الفائدة، على الأقل على الهامش في المستقبل القريب. تراجع التغير على أساس سنوي في المقياس الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) للمرة الأولى منذ يناير. كما انخفض أيضًا مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة ويقال إنه مقياس أكثر قوة لاتجاه التسعير.
بعد وقت قصير من صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك صدر أمس، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي وارش أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب أنه وزملاؤه “ليس لديهم أي تسامح مع التضخم المرتفع باستمرار”.
وفي وقت لاحق من يوم الأربعاء، قالت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك: “أرى أنه من الحكمة إعطاء مزيد من الوقت لمراقبة كيفية تطور التضخم من هنا”. وأضافت في حديثها في نادي الخزانة في واشنطن العاصمة: “على الرغم من ذلك، أعتقد أن المخاطر لا تزال تميل بقوة نحو ارتفاع التضخم لسببين على الأقل”.
وأشارت إلى أن أحد الأسباب يتعلق بالارتفاع السريع في بناء مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. والثاني هو “صدمات العرض الكبيرة الأخيرة – الرسوم الجمركية والصراع في الشرق الأوسط – التي تهدد بارتفاع معدلات التضخم بشكل مستمر”.
رغم التصريحات المتشددة هذا الأسبوع، عززت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الصادرة أمس وجهة نظر السوق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيترك سعر الفائدة المستهدف دون تغيير في الاجتماع التالي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 29 يوليو. وتقدر سوق العقود الآجلة لأموال بنك الاحتياطي الفيدرالي حاليًا احتمال 90٪ لبقاء سعر الفائدة دون تغيير في وقت لاحق من هذا الشهر. وعلى النقيض من ذلك، فإن توقعات تغيير سعر الفائدة في اجتماع سبتمبر هي مجرد تقديرات تقريبية.
إن عودة الضربات العسكرية من قبل الولايات المتحدة وإيران في منطقة الخليج في الأيام الأخيرة تثير حالة من عدم اليقين بشأن النبض الانكماشي الذي ظهر في تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو. وفي غياب الحرب، من المرجح أن يتراجع اتجاه التضخم الأساسي في الأشهر المقبلة، استنادا إلى نموذج يتم تحديثه كل شهر كتاب اتجاهات التضخم في الولايات المتحدة، وهي جزء من خدمة البحث للمشتركين في تقرير مخاطر دورة الأعمال الأمريكية، منشور تابع لـ The Capital Spectator. وتماشيًا مع التحديثات الأخيرة، يُظهر التقدير الحالي للنموذج التغير لمدة عام واحد في تخفيف مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على المدى القريب، بناءً على توقعات النقاط. ومع ذلك، ضع في اعتبارك أن النموذج اقتصادي قياسي بحت ولا يأخذ في الاعتبار المخاطر الجيوسياسية.
والسؤال هو ما إذا كان التضخم الأضعف في يونيو قد عفا عليه الزمن والآن بعد أن استؤنفت العمليات العسكرية في الشرق الأوسط، الأمر الذي أدى إلى تقليص صادرات الطاقة عبر مضيق هرمز مرة أخرى ودفع أسعار النفط إلى الارتفاع. وبسبب تجدد القتال، تراجعت حركة الناقلات عبر هرمز في أواخر الأسبوع الماضي، مما أوقف فجأة الانتعاش القصير الذي أعقب وقف إطلاق النار الهش بين الولايات المتحدة وإيران – وهو الاتفاق الذي انهار هذا الأسبوع.
وانتعش مؤشر النفط الخام الأمريكي (WTI) في الأيام الأخيرة إلى ما يقل قليلاً عن 80 دولارًا للبرميل، لكنه لا يزال أقل بكثير من المستويات التي تم الوصول إليها في وقت سابق من الحرب. في الوقت الحالي، لا يزال الدافع التضخمي من الطاقة معتدلاً نسبيًا.
الساعة تدق، يحذر فاتح بيرول، المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية (IEA). ويتوقع أن يواجه الاقتصاد العالمي تأثيرات اقتصادية في غضون أسابيع مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وتوقف حركة الناقلات عبر مضيق هرمز.
وأوضح بيرول في مقابلة مع بلومبرج أمس: “إذا ظل مضيق هرمز مغلقًا، فقد نواجه مرة أخرى بعض الصعوبات بالنسبة للاقتصادات العالمية، بما في ذلك اقتصادات المنطقة والدول النامية وآسيا”. ونصح قائلاً: “إنها ليست أشهر، بل أسابيع” قبل عودة التحديات الاقتصادية الكبرى.
وقد تؤدي جولة جديدة من صدمة الطاقة إلى إبطاء النشاط الاقتصادي، وبالتالي تترجم إلى نبض مضاد للتضخم في نهاية المطاف. ولكن على المدى القريب، من المحتمل أن تنتعش ضغوط الأسعار إذا استمرت أزمة الشرق الأوسط في التفاقم.
هل تتزايد مخاطر الركود؟ مراقبة التوقعات من خلال الاشتراك في:
تقرير مخاطر دورة الأعمال الأمريكية
نبيل الصوفي صحفي يمني متخصص في الشؤون السياسية والاجتماعية، يتمتع بخبرة مهنية تمتد لأكثر من عشر سنوات في مجال الصحافة المكتوبة والرقمية. يركز في تغطيته على التطورات السياسية والاقتصادية والقضايا الإنسانية في اليمن والمنطقة، مع الالتزام بأعلى معايير الدقة والموضوعية.
خلال مسيرته المهنية، أعدّ تقارير إخبارية وتحقيقات صحفية معمّقة، وقدم تحليلات سياسية نُشرت عبر منصات إعلامية محلية وعربية. كما أجرى مقابلات مع مسؤولين حكوميين وخبراء وباحثين، وشارك في تغطية أحداث ميدانية بارزة.
يعتمد نبيل الصوفي في عمله على مصادر موثوقة وآليات تحقق دقيقة، مع حرص مستمر على الالتزام بأخلاقيات المهنة والمعايير التحريرية المعتمدة في المؤسسات الإخبارية.
للتواصل بخصوص الاستفسارات الإعلامية أو فرص التعاون:
📧 البريد الإلكتروني: [email protected]
📞 الهاتف: +967 78 129 7706