الذهاب الكامل OBBBA | المنشور الاقتصادي

شن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حملته الانتخابية على وعود بالسكينة الاقتصادية…

وتعهد بقتل تنين التضخم. وتعهد بقلب الطاولة على شركائنا التجاريين وإعادة التصنيع إلى الشواطئ الأمريكية. ووعد بإغداق التخفيضات الضريبية على السكان ووضع أموال جديدة في جيوب المستهلكين حتى يتمكنوا من إنفاقها.

الآن، بعد مرور أربعة أشهر فقط على ترامب 2.0، يهدف رئيسنا السابع والأربعون المتبجح إلى إتمام الصفقة بشأن ما يقول إنه سيكون الاتفاق الجديد. “أكبر تخفيضات ضريبية في التاريخ الأمريكي.” إن تحفته التشريعية، قانون مشروع القانون الكبير والجميل (OBBBA)، تلقي بظلالها على كل شيء، بالإضافة إلى التعهدات الاقتصادية.

هناك التمديد الرائع لتخفيضاته الضريبية لعام 2017، والتي خفضت الضرائب على الدخل الفردي والضرائب العقارية. هناك إعفاء ضريبي للإكراميات، وأجور العمل الإضافي، وحتى الفائدة على قروض السيارات. هناك حوافز لنفقات البحث والتطوير المحلية.

وأيضًا، نظرًا لأنه ليس من السابق لأوانه أبدًا البدء في المضاربة على مؤشر الأسهم الأمريكية، فإن OBBBA يتضمن “حسابات ترامب” للأطفال، والتي تأتي مع إيداع بقيمة 1000 دولار من الحكومة الفيدرالية. هذا بالإضافة إلى الإعفاءات الضريبية للأطفال البالغة 500 دولار. ولزيادة الانتشار الاقتصادي، هناك حزمة بقيمة 46.5 مليار دولار لاستئناف إجراءات الهجرة.

ووفقاً للبيت الأبيض، فإن هذه السياسات ستدفع الناتج المحلي الإجمالي إلى الأعلى بنسبة قوية تتراوح بين 2.6 و3.2% على المدى الطويل. ويتوقعون أيضًا أن تتمتع الأسر ذات الدخل المتوسط ​​بمبلغ إضافي قدره 5000 دولار سنويًا في رواتبها المنزلية. علاوة على ذلك، ينبغي للأشخاص الذين يكسبون ما بين 30 ألف دولار إلى 80 ألف دولار سنويا أن يتوقعوا انخفاضا لطيفا بنسبة 15 في المائة في العبء الضريبي عليهم.

وفي الوقت نفسه، تطالب الإدارة بخفض العجز بمقدار 1.6 تريليون دولار. فهل من الممكن حقاً أن تمطر الاقتصاد أموالاً نقدية دون اقتراح أي تخفيضات جدية في الإنفاق، مع الاستمرار في خفض العجز على نحو أو آخر؟

دعنا نستكشف…

OBBBA الهائل

لقد ورث ترامب ديناً وطنياً ضخماً بقيمة 36.2 تريليون دولار (الآن 36.9 تريليون دولار). ومن هذا المبلغ، تم جمع ما يقرب من 8 تريليون دولار في عهده خلال رئاسته الأولى. ومع ذلك فهو يريد أن ينفق المزيد.

وجدت عدادات الفاصوليا غير الحزبية في مكتب الميزانية بالكونجرس (CBO) أن OBBBA سيضيف 3.8 تريليون دولار أخرى إلى الدين. هذا هو الدين الذي يتجاوز 22 تريليون دولار من الديون الإضافية التي سيتم تراكمها على مدى العقد المقبل. إن جبل الديون الذي تواجهه حكومة الولايات المتحدة من شأنه أن يجعل من الصعب عليها أن تسدد ديونها ـ أو حتى الفوائد المستحقة عليها.

وقد يأتي يوم، كما تنبأ به مزاد السندات الأسبوع الماضي، حيث تواجه وزارة الخزانة صعوبة في العثور على مشترين لديونها. ومن أجل تحسين الوضع، سيتعين على وزارة الخزانة قبول أسعار فائدة أعلى. سيؤدي هذا إلى تفجير الدين الإجمالي.

وبدلاً من ذلك، يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض قيمة الدولار من خلال المزيد من التيسير الكمي، والذي يتضمن خلق الائتمان من لا شيء وشراء سندات الخزانة. وهذا حل غير مرض للغاية. ومن شأنه أن يوسع ويزيد الديون ويخلق أزمة أكبر.

من المؤكد أن فريق ترامب يدرك جيدًا مشكلة الديون والعجز الهائلة التي تعاني منها البلاد. اقترح ترامب مؤخرًا أن برنامج “التأشيرة الذهبية” الخاص به يمكن أن يمحو بطريقة سحرية بعضًا من الدين الوطني. وقد اعترف وزير الخزانة سكوت بيسنت بأن الدين على مستوى “مسار غير مستدام.”

ولكن من المؤسف أن ترامب يفعل، بفضل تمثاله الضخم OBBBA، ما فعله كل رئيس سبقه على مدى الخمسين سنة الماضية على الأقل. إنه يركل العلبة على الطريق. لكن التحدي الآن هو أن الطريق يقترب بسرعة من نهايته.

وتوضح ردود الفعل الأخيرة للدولار والذهب وأسعار الفائدة هذا الأمر.

فقط قم بالنمو في طريقك للخروج

هناك دائماً خيال بأن واشنطن تستطيع أن تشق طريقها للخروج من الديون. وبهذا فإن الناتج المحلي الإجمالي ينمو بمعدل أسرع من نمو الدين، وبالتالي تنخفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. هذا يبدو منطقيا وعمليا. ولكن بعد عقود عديدة من المحاولة، ثبت أن ذلك مستحيل.

ففي عام 1981، على سبيل المثال، بلغ إجمالي الدين العام في الولايات المتحدة نحو 30.6% من الناتج المحلي الإجمالي. واليوم تجاوزت النسبة 121 بالمئة. لذا، فبدلاً من شق طريقها للخروج من الديون على مدى العقود الأربعة الماضية، فعلت حكومة الولايات المتحدة العكس تماماً. لقد حفرت باستمرار حفرة أعمق.

إذا كان خفض الضرائب على الأفراد والشركات من أجل تنمية الاقتصاد من الديون لم ينجح في الماضي، فلماذا ينجح الآن؟

لكي نكون واضحين، نحن جميعا نؤيد خفض الضرائب. ولكن إذا لم تتم تلبية الضرائب المنخفضة أيضاً من خلال خفض الإنفاق، فسوف ينتهي بنا الأمر جميعاً إلى دفع ثمنها من خلال ضريبة التضخم. وعلى وجه التحديد، مع فقدان الدولار لقيمته بسبب العجز المستمر، فإن الارتفاع المقابل في الأسعار يعمل بمثابة ضريبة مخفية على الدخل الأميركي.

ولهذا السبب، وبعد عقود عديدة من العجز المستمر، فإن الدخل الأمريكي المتوسط ​​الذي يبلغ نحو 40 ألف دولار سنوياً لا يكفيه.

ومن الواضح أن رفع معدلات الضرائب الهامشية لا يشجع الناس على العمل والادخار والاستثمار. وفي الوقت نفسه، يؤدي ارتفاع مستويات الديون وارتفاع أسعار الفائدة إلى مزاحمة الاستثمار في الأنشطة الإنتاجية.

إن زيادة تكاليف الاقتراض تجعل الأمر أكثر تكلفة بالنسبة للشركات للاستثمار في مشاريع جديدة أو توسيع المشاريع القائمة. فكيف يفترض أن يعود التصنيع إلى الشواطئ الأمريكية عندما تستهلك فوائد القروض لبناء المصانع كل الأرباح؟

الذهاب الكامل OBBBA

إن إضافة المزيد من الديون الحكومية وإجبار أسعار الفائدة على الارتفاع سيؤدي إلى ركود وبطء نمو الاقتصاد. وهذا من شأنه أن يدفع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى الارتفاع، وليس الانخفاض.

وعلى نحو مماثل، فإن زيادة الضرائب ليست الحل أيضاً. وهذا من شأنه أيضاً أن يخنق الاقتصاد ويحد من قدرته على النمو.

ومرة أخرى، يعود الأمر كله إلى تخفيضات الإنفاق. والسبيل الوحيد الصادق للخروج من هذه الفوضى هو أن يعمل الكونجرس على موازنة الميزانية، وإلغاء العجز، والبدء في سداد الديون. في البداية، سينخفض ​​الناتج المحلي الإجمالي مع اختفاء الإنفاق الحكومي الذي يعتمد عليه الاقتصاد.

ولكن هذا هو الشيء الصحيح الذي ينبغي عمله. وبعد فترة طويلة ومؤلمة من التكيف، سيصبح الاقتصاد والمالية الحكومية سليمين من الناحية الهيكلية. ومع ذلك، فإن المستوى الفادح للفساد في الكابيتول هيل يجعل هذا الأمر بعيد المنال على الإطلاق.

إن أعضاء مجلس النواب البالغ عددهم 435 عضواً وأعضاء مجلس الشيوخ البالغ عددهم 100 عضو يدينون بالفضل لمصالحهم الخاصة وممولي حملاتهم الانتخابية. هناك عقود دفاع للاستفادة منها. توسعات الطرق السريعة. مشاريع الاستصلاح. تصلب الشبكة الكهربائية. تمويل الحدائق المحلية. فارما الكبرى. التكنولوجيا الكبرى. وجبات غداء مجانية. وكل ما يقع بين دولة الرفاهية والحرب.

هناك أيضًا المنبوذين من الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية. هذه البرامج، التي دفعناها جميعًا طوال حياتنا العملية، تؤدي إلى إفلاس البلاد. ورغم ذلك يحبهم الناس. إنهم لا يريدون رؤيتهم يذهبون.

ولكن ما لم يتم إجراء تخفيضات جدية على الإنفاق على الضمان الاجتماعي، والرعاية الطبية، والدفاع، فإن ضبط الميزانية لن يتحقق. ومن دون ميزانية متوازنة فإن الدين سوف يستمر في الانتشار كالسرطان النقيلي إلى أن يدمر الموارد المالية لحكومة الولايات المتحدة بالكامل.

ومع ذلك، لا توجد فرصة كبيرة لأن يفعل الكونجرس الشيء الصحيح. بينما يشق مشروع قانون الإنفاق طريقه عبر مجلس الشيوخ، فسوف يطبقون جميعًا قانون OBBBA الكامل. سيكون هناك شحم الخنزير المضاف أكثر من إخراجه. يمكنك الاعتماد عليه.

إن أعضاء الكونجرس، مثلهم في ذلك كمثل مصالحهم وناخبيهم الخاصة، يريدون جميعاً الحصول على مصالحهم وناخبيهم الخاصين ما دام بوسعهم ذلك. يعمل كل منهم مع توقع أن روحهم ستترك جسدهم قبل الحساب النهائي. بالنسبة للضبابيين المسنين في أمريكا، فإن الحصول على OBBBA الكامل يعمل على أكمل وجه.

بالنسبة للبقية منا، سوف نترك لمعرفة ذلك.

[Editor’s note: Have you ever heard of Henry Ford’s dream city of the South? Chances are you haven’t. That’s why I’ve recently published an important special report called, “Utility Payment Wealth – Profit from Henry Ford’s Dream City Business Model.” If discovering how this little-known aspect of American history can make you rich is of interest to you, then I encourage you to pick up a copy. It will cost you less than a penny.]

بإخلاص،

إم إن جوردون
للمنشور الاقتصادي

العودة من الذهاب الكامل OBBBA إلى المنشور الاقتصادي