سجلت جميع فئات الأصول الرئيسية مكاسب منذ بداية العام حتى تاريخه، اعتبارًا من إغلاق يوم الجمعة. ولكن يمكن أن يحدث الكثير خلال عطلة نهاية أسبوع واحدة.
لا تزال الضربة العسكرية الأمريكية الإسرائيلية على إيران مستمرة ويبدو أنها ستستمر لعدة أيام، وربما أسابيع. لا أحد يعرف كيف سيتطور هذا الأمر في الأسواق بعد المستقبل القريب، ولكن من المعقول الافتراض أن الشعور الصعودي، الذي كان يظهر بالفعل علامات التعب في بعض الزوايا، يمكن أن يصبح ضررًا جانبيًا للصراع في الشرق الأوسط.
الأسهم والسلع الأجنبية هي الرائدة في الأداء في عام 2026 حتى إغلاق يوم الجمعة (27 فبراير)، بناءً على مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة. لكن افتراضات الأسبوع الماضي حول المستقبل تبدو فجأة وكأنها تاريخ قديم.
والسؤال الحاسم: ما مدى ضعف الاقتصاد العالمي؟ الإجابة المختصرة هي أن خطر حدوث رد فعل سلبي سوف يتزايد كلما طال أمد الحرب. في الوقت الحالي، تبدو احتمالات التوصل إلى وقف سريع للأعمال العدائية منخفضة مع اتساع نطاق الحرب في جميع أنحاء الشرق الأوسط، والتي تشمل هجوم إيران على البنية التحتية النفطية في المملكة العربية السعودية.
وقال توربيورن سولتفيدت، المحلل في شركة معلومات المخاطر فيريسك مابلكروفت: “يمثل الهجوم على مصفاة رأس تنورة في المملكة العربية السعودية تصعيدًا كبيرًا، حيث أصبحت البنية التحتية للطاقة في الخليج الآن في مرمى إيران بشكل مباشر”. “تنتظرنا فترة طويلة من عدم اليقين حيث تسعى إيران إلى فرض تكلفة اقتصادية باهظة من خلال وضع الناقلات والبنية التحتية الإقليمية للطاقة وطرق التجارة والشركاء الأمنيين الأمريكيين في مرمى النيران”.
يمكن أن تكون التكاليف الاقتصادية للاقتصاد العالمي كبيرة إذا استمر الصراع وظلت أسعار النفط مرتفعة. وتدفق ما يقرب من 31% من إجمالي النفط المنقول بحرًا عبر مضيق هرمز في عام 2025، وفقًا لتحليل أجرته شركة Kpler، وهي شركة لتحليل البيانات. وهذه التدفقات معرضة للخطر بسبب موقع إيران الاستراتيجي، الذي يسمح لها بتعطيل إن لم يكن وقف الشحن عبر الممر المائي.
وقال نوربرت روكر، رئيس قسم الاقتصاد في شركة جوليوس باير، إن “تداعيات هذا الصراع على الاقتصاد العالمي تعتمد على تدفق النفط والغاز عبر مضيق هرمز”. “إن السيناريو الأكثر إثارة للخوف ليس إغلاقه، بل الأضرار الجسيمة التي لحقت بالبنية التحتية الرئيسية للنفط والغاز في المنطقة.”
تنصح كبلر: “إن أي إغلاق حقيقي ــ أو حتى إغلاق مستدام بحكم الأمر الواقع مدفوعا بسحب التأمين ــ من شأنه أن يؤدي إلى صدمات العرض عبر فئات سلعية متعددة في وقت واحد”.
إلى متى سيستمر الصراع؟ لا أحد يعرف، لكن الرئيس ترامب قال يوم الأحد إن العملية العسكرية “قد تستغرق أربعة أسابيع أو أقل”.
ومن غير المستغرب أن يرتفع النفط اليوم. ويقترب سعر خام برنت الدولي من 78 دولارًا للبرميل هذا الصباح، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من عام.
إن هدف إدارة ترامب المتمثل في تغيير النظام في إيران يشير إلى حرب طويلة الأمد. وقال ترامب يوم الأحد: “أدعو جميع الوطنيين الإيرانيين الذين يتوقون إلى الحرية إلى اغتنام هذه اللحظة … واستعادة بلادكم”.
ولن يكون تغيير النظام سهلاً. على الرغم من مقتل المرشد الأعلى الإيراني، آية الله علي خامنئي، في غارات جوية يوم السبت، إلا أن الحرس الثوري شبه العسكري في البلاد لا يزال قوة قوية ومن المحتمل أن يكون قد استعد لصراع طويل بعد سلسلة من الهجمات السابقة على البلاد من قبل الولايات المتحدة وإسرائيل. ومن غير المرجح أن تؤدي الضربات الجوية وحدها إلى إسقاط الحرس الإمبراطوري للنظام الذي يشرف على القوة العسكرية الرائدة في إيران والتي لها مصالح اقتصادية مترامية الأطراف لتمويل عملياتها.
وقال جوناثان بانيكوف، مسؤول المخابرات الأمريكية السابق الذي يعمل الآن في مركز أبحاث المجلس الأطلسي في واشنطن: “في نهاية المطاف، بمجرد توقف الضربات الأمريكية والإسرائيلية، إذا خرج الشعب الإيراني، فإن نجاحهم في الترويج لنهاية النظام سيعتمد على وقوف القواعد جانبا أو الاصطفاف معهم”. “وإلا فإن فلول النظام، من يملكون الأسلحة، من المرجح أن يستخدموها للاحتفاظ بالسلطة”.
يُقدر حاليًا أن تغيير النظام في إيران أمر مستبعد إلى حد ما، مع احتمال بنسبة 42٪، وفقًا لأحدث بيانات الرهان في Polymarket. ويعني ذلك أن احتمالات التوصل إلى نهاية سريعة للصراع تبدو ضعيفة حتى يرمش أحد الطرفين أولاً.
إن النظر إلى ما بعد الأسابيع القليلة المقبلة يغير الحسابات، وفقًا لسانام فاكيل، مدير برنامج الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في تشاتام هاوس، وهي مجموعة بحثية مقرها لندن. ويتوقع أن “الجمهورية الإسلامية كما نعرفها لن تنجو من هذا”.
إذا كان الأمر كذلك، فإن القضية الرئيسية هي ما الذي سيحل محل النظام الحالي، وهل يؤدي هذا التغيير إلى تعزيز الاستقرار أم الفوضى في إيران وفي جميع أنحاء الشرق الأوسط؟
هل تتزايد مخاطر الركود؟ مراقبة التوقعات من خلال الاشتراك في:
تقرير مخاطر دورة الأعمال الأمريكية
نبيل الصوفي صحفي يمني متخصص في الشؤون السياسية والاجتماعية، يتمتع بخبرة مهنية تمتد لأكثر من عشر سنوات في مجال الصحافة المكتوبة والرقمية. يركز في تغطيته على التطورات السياسية والاقتصادية والقضايا الإنسانية في اليمن والمنطقة، مع الالتزام بأعلى معايير الدقة والموضوعية.
خلال مسيرته المهنية، أعدّ تقارير إخبارية وتحقيقات صحفية معمّقة، وقدم تحليلات سياسية نُشرت عبر منصات إعلامية محلية وعربية. كما أجرى مقابلات مع مسؤولين حكوميين وخبراء وباحثين، وشارك في تغطية أحداث ميدانية بارزة.
يعتمد نبيل الصوفي في عمله على مصادر موثوقة وآليات تحقق دقيقة، مع حرص مستمر على الالتزام بأخلاقيات المهنة والمعايير التحريرية المعتمدة في المؤسسات الإخبارية.
للتواصل بخصوص الاستفسارات الإعلامية أو فرص التعاون:
📧 البريد الإلكتروني: [email protected]
📞 الهاتف: +967 78 129 7706