إن التنويع في السندات الأجنبية لم يقدم الكثير من الفوائد للمستثمرين الأميركيين منذ بدء الصراع في الشرق الأوسط، باستثناء واحد: سندات الشركات ذات العائد المرتفع التي تصدرها الشركات في الأسواق الناشئة.
في مخالفة للاتجاه السائد منذ بدء الصراع في 28 فبراير، يعد صندوق VanEck Emerging Markets High-Yeld Bond ETF (HYEM) نقطة مضيئة نادرة في الدخل الثابت الدولي من منظور استثماري قائم على الدولار الأمريكي. ارتفع الصندوق بنسبة 0.9٪ خلال هذه الفترة، مما يجعله استثنائيًا في سوق يتميز بالحبر الأحمر.
ويبرز أداء HYEM، على الرغم من أنه يعكس بشكل عام المكاسب التي حققتها السندات الأمريكية غير المرغوب فيها (JNK). وبالمقارنة، فإن سندات الدرجة الاستثمارية ــ سواء الخاصة بالشركات أو الحكومات، في الولايات المتحدة وخارجها ــ أصبحت تحت الماء منذ 28 فبراير/شباط.
لماذا قطع الاتصال؟ وتحمل السندات ذات العائد المرتفع مخاطر أكبر من الديون ذات الدرجة الاستثمارية. وربما كان المرء يتوقع أن يتدفق المستثمرون على السندات الأعلى جودة باعتبارها ملاذا آمنا ويتجنبوا السندات غير المرغوب فيها. وبدلا من ذلك، حدث العكس.
أحد التفسيرات لذلك هو أن السندات غير المرغوب فيها ارتفعت مع سعي المستثمرين لتحقيق عوائد أعلى في حين تراجعت حالة عدم اليقين الناجمة عن الحرب، في حين فقدت السندات ذات الدرجة الاستثمارية قوتها وسط ارتفاع توقعات أسعار الفائدة والمخاوف بشأن التضخم.
بدأت الأسواق في الانتعاش على نطاق واسع في أواخر مارس. في البداية، شاركت أغلب قطاعات السندات، ولكن بحلول منتصف إبريل/نيسان، تباينت الديون ذات العائد المرتفع والديون ذات الدرجة الاستثمارية بشكل حاد.
على سبيل المثال، استعادت HYEM جميع خسائرها المرتبطة بالحرب ووصلت إلى مستوى مرتفع جديد في وقت سابق من هذا الأسبوع. وتوقف قدر واسع من السندات الأميركية ذات الدرجة الاستثمارية ــ بما في ذلك سندات الخزانة والشركات ــ في منتصف إبريل/نيسان، ولا تزال أدنى من مستوى إغلاقها قبل الحرب.
يقول المحللون إن السندات ذات العائد المرتفع استعادت جاذبيتها بفضل كوبوناتها الكبيرة، التي توفر وسادة عائد ذات مغزى ضد تقلبات السوق. ومع انحسار المخاوف من التصعيد الجيوسياسي في أسوأ الأحوال، أظهر المستثمرون شهية متجددة للمخاطرة وعادوا إلى هذه الأصول ذات العائدات الأعلى.
ويظهر هذا الاختلاف مدى السرعة التي يمكن أن تتحول بها ديناميكيات الدخل الثابت عندما تتصادم الجغرافيا السياسية والتضخم. كما أنه يسلط الضوء على أهمية التنويع عبر قطاعات السندات – لأنه في الأوقات المضطربة، يكون لدى الأسواق طريقة لتحدي حتى أكثر التوقعات ثقة.
تعلم كيفية استخدام R لتحليل المحفظة
تحليلات محفظة الاستثمار الكمي في مجال البحث:
مقدمة إلى R لنمذجة مخاطر المحفظة والعوائد
بقلم جيمس بيسيرنو
نبيل الصوفي صحفي يمني متخصص في الشؤون السياسية والاجتماعية، يتمتع بخبرة مهنية تمتد لأكثر من عشر سنوات في مجال الصحافة المكتوبة والرقمية. يركز في تغطيته على التطورات السياسية والاقتصادية والقضايا الإنسانية في اليمن والمنطقة، مع الالتزام بأعلى معايير الدقة والموضوعية.
خلال مسيرته المهنية، أعدّ تقارير إخبارية وتحقيقات صحفية معمّقة، وقدم تحليلات سياسية نُشرت عبر منصات إعلامية محلية وعربية. كما أجرى مقابلات مع مسؤولين حكوميين وخبراء وباحثين، وشارك في تغطية أحداث ميدانية بارزة.
يعتمد نبيل الصوفي في عمله على مصادر موثوقة وآليات تحقق دقيقة، مع حرص مستمر على الالتزام بأخلاقيات المهنة والمعايير التحريرية المعتمدة في المؤسسات الإخبارية.
للتواصل بخصوص الاستفسارات الإعلامية أو فرص التعاون:
📧 البريد الإلكتروني: [email protected]
📞 الهاتف: +967 78 129 7706