مخزونات الطاقة ترتفع أيضاً

فقد أدت الحرب في إيران إلى قلب التوقعات بشأن الفائزين والخاسرين في سوق الأوراق المالية الأميركية رأساً على عقب، وأعادت توجيه تدفقات الاستثمار في الأسهم نحو الطاقة، والمواد، والصناعة. ومن المرجح أن يتم تحديد المدة التي سيستمر فيها هذا التناوب على القيادة من خلال مسار الحرب ومدتها. وفي الوقت نفسه، عادت أسهم الاقتصاد القديم إلى الواجهة من جديد.

تعد أسهم الطاقة، مدفوعة بارتفاع أسعار النفط والغاز، صاحبة الأداء الرائد في القطاع إلى حد بعيد، استنادًا إلى مجموعة صناديق الاستثمار المتداولة حتى إغلاق الأمس (4 مارس). ارتفع مؤشر State Street Energy Select Sector SPDR ETF (XLE)، وهو وكيل النفط الكبير، بأكثر من 25٪ منذ بداية العام حتى الآن. يقارن ذلك بأداء شبه ثابت لسوق الأسهم الواسعة عبر SPDR S&P 500 ETF (SPY)، والذي يحتفظ بمكاسب كسرية بنسبة 0.5٪ حتى الآن في عام 2026.

وتحتل المواد (XLB) والصناعة (XLI) المركزين الثاني والثالث من حيث الأداء هذا العام، تليها السلع الاستهلاكية الأساسية (XLP)، والمرافق (XLU)، والعقارات (XLRE). القطاعات المتبقية قريبة من المسطحة أو تحت الماء. الخاسر الأكبر: القطاع المالي (XLF)، الذي انخفض بنسبة 6.0% منذ بداية العام حتى الآن.

وقد يكون التحول في المواقف قصير الأمد، اعتماداً على الكيفية التي ستتطور بها الحرب من هنا. ويفترض العديد من المحللين أن الصراع سينتهي قريبا، وفي هذه الحالة قد يخسر قادة القطاع الحاليون تيجان أدائهم، وسوف يترتب على ذلك العودة إلى موضوعات الذكاء الاصطناعي والاقتصاد الرقمي.

ربما، ولكن من الواضح بالفعل أن الضربة الأمريكية والإسرائيلية على إيران ليست هجومًا جراحيًا سريعًا. لقد مضى على الصراع الآن خمسة أيام، ويبدو أن احتمالات التوصل إلى حل في المستقبل القريب منخفضة.

وقد أعلنت كل من الولايات المتحدة وإسرائيل علناً أن الحرب التي قد تستمر لأسابيع أمر محتمل، بل وربما مرجحة. وحذر كبار مسؤولي البنتاغون يوم الأربعاء من أن الحرب قد تتحول إلى صراع أطول وأن القتال “لم ينته بعد”. وقال وزير الدفاع بيت هيجسيث إن الصراع قد يستمر لمدة تصل إلى ثمانية أسابيع.

واعترف ضابط عسكري إسرائيلي رفيع المستوى قائلاً: “إننا نستعد لعدة أسابيع طويلة”.

مدة الحرب هي المتغير الرئيسي للرغبة في المخاطرة وكيفية تطور الأسواق من هنا.

وقال ريك دي لوس رييس، مدير محفظة القطاع في شركة T. Rowe Price: “إذا كان الاضطراب قصير الأمد نسبياً، فإن التاريخ يشير إلى أن ارتفاعات الأسعار الناجمة عن التوترات الجيوسياسية يمكن أن تتلاشى بمجرد أن تبدأ حالة عدم اليقين في التراجع”. “ولكن إذا واجه الإنتاج أو الصادرات انقطاعا مستمرا، فإن ذلك سيكون بمثابة صدمة حقيقية في العرض، مع ما يترتب على ذلك من آثار على التضخم وتوقعات أسعار الفائدة والنمو العالمي”.

وما يعلق في الميزان هو توقعات التضخم، والنمو الاقتصادي، وأسعار الفائدة، والقادة والمتخلفين على المدى القريب في سوق الأوراق المالية وفئات الأصول الأخرى.

والشيء الوحيد المؤكد الآن هو أنه لا أحد يعرف إلى أين يتجه هذا الأمر أو كيف سيتكشف. هناك عدة سيناريوهات معقولة معقولة على الورق. ولكن عندما ينتهي القتال، يكاد يكون من المؤكد أن النتائج سوف تقلب العديد من توقعات اليوم.

هل تتزايد مخاطر الركود؟ مراقبة التوقعات من خلال الاشتراك في:
تقرير مخاطر دورة الأعمال الأمريكية