من الرابح ومن الخاسر في أسواق التنبؤ؟ الأدلة من بوليماركت
بات آكي (مدرسة الأعمال ESSEC)، وآخرون.
أبريل 2026
نحن ندرس كفاءة التسعير في أسواق التنبؤ اللامركزية من خلال مقارنة الاحتمالات الضمنية في السوق من Polymarket مع المعايير المستمدة من التوزيعات المحايدة للمخاطر الضمنية المستخرجة من سوق المشتقات. لقد قمنا بدراسة رهانات التنبؤ الخاصة بالبيتكوين والإيثريوم، ووجدنا أنه على الرغم من أن أسعار Polymarket تتبع على نطاق واسع المعايير الضمنية للخيارات، إلا أنها تظهر فروقًا منهجية في الأسعار مدفوعة بالعوامل السلوكية واحتكاكات السوق. وتكون فروق الأسعار أكثر وضوحا في الأحداث اللاحقة، خلال فترات التقلبات الشديدة، وفي الاستجابة لصدمات الاقتصاد الكلي الكبرى، وهي تعكس تأثير المشاعر، والاهتمام، والمخاطر المرتبطة بسلسلة الكتل. تكشف هذه النتائج عن الكفاءة والتشوهات السلوكية في أسواق التنبؤ.
ما مدى حكمة الحشد؟ التحيز والحافة في أسواق التنبؤ
أفانيش ديليب (جامعة كاليفورنيا، بيركلي)، وآخرون.
مارس 2026
ويتزايد الاعتماد على أسواق التنبؤ باعتبارها نبوءات احتمالية في الوقت الحقيقي، إلا أن إشاراتها التنبؤية تظل ملوثة بأوجه القصور البنيوية. وفي حين أن الأدبيات السابقة توثق حالات شاذة مثل التحيز المفضل على المستوى الكلي، فإن الأصول البنيوية الدقيقة لهذه التشوهات ــ على وجه التحديد، من يولدها ويستغلها ــ تظل غير مدروسة في النظم البيئية الحديثة. للتحقيق في هذا الأمر، قمنا بتصميم بنية بيانات قابلة للتطوير ومتعددة الخيوط قادرة على استيعاب واستمرار تدفق الطلبات على مستوى التجزئة بشكل متزامن، وتاريخ المحفظة اللامركزية، وتعليقات المستخدم عبر Polymarket وKalshi… تتحدى النتائج التي توصلنا إليها فكرة وجود التحيز المفضل في كل سوق للتنبؤ. في الأسواق التي نجدها موجودة، مثل Mention Markets، قد يكون التحيز الكلاسيكي المفضل طويل المدى في الواقع قطعة أثرية إحصائية تخفي “تحيز نعم” منتشر، مدفوعًا بالتقلبات الزمنية الشديدة وعدم التحكم في الوقت حتى اكتمال السوق في المنهجيات السابقة. علاوة على ذلك، نجد أن “الحيتان”، أو اللاعبين الأكثر رسملة، ليسوا الأكثر تطورا. ومن خلال إعادة بناء مواقف المشاركين ديناميكيًا، نثبت أن الحيتان، في المتوسط، تستنزف القيمة المتوقعة بشكل منهجي لتجار الطلبات الصغيرة. وبدلاً من التصرف كلاعبين مطلعين وحاذقين، من المرجح أن تتاجر هذه الجهات الفاعلة الكبيرة بالقناعة الأيديولوجية، وتدفع مبالغ زائدة هيكلياً مقابل روايات محددة، وتعاني من الاختيار السلبي ضد المشاركين الأصغر حجماً.
كالشي وصعود الأسواق الكلية
أنتوني إم ديركس (مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي)، وآخرون.
فبراير 2026
تقدم أسواق التنبؤ نهجا جديدا قائما على السوق لقياس توقعات الاقتصاد الكلي في الوقت الحقيقي. نقوم بتقييم دقة التنبؤات الضمنية للسوق من Kalshi، أكبر سوق تنبؤ منظم اتحاديًا وتشرف عليه هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). نحن نقارن كالشي مع المسوحات التقليدية والتنبؤات الضمنية للسوق، ونفحص كيفية استجابة التوقعات لأخبار الاقتصاد الكلي والأخبار المالية، وكيف يتم تفسير إشارات السياسة من قبل المشاركين في السوق. تشير نتائجنا إلى أن أسواق كالشي توفر معيارًا عالي التردد ومحدثًا باستمرار وغنيًا بالتوزيع، وهو ذو قيمة لكل من الباحثين وصانعي السياسات.
كفاءة السوق في أسواق التنبؤ – مقارنة بالمشتقات
ميشيل فابي (CREST-ENSAE)، وآخرون.
أبريل 2026
نحن ندرس كفاءة التسعير في أسواق التنبؤ اللامركزية من خلال مقارنة الاحتمالات الضمنية في السوق من Polymarket مع المعايير المستمدة من التوزيعات المحايدة للمخاطر الضمنية المستخرجة من سوق المشتقات. لقد قمنا بدراسة رهانات التنبؤ الخاصة بالبيتكوين والإيثريوم، ووجدنا أنه على الرغم من أن أسعار Polymarket تتبع على نطاق واسع المعايير الضمنية للخيارات، إلا أنها تظهر فروقًا منهجية في الأسعار مدفوعة بالعوامل السلوكية واحتكاكات السوق. وتكون فروق الأسعار أكثر وضوحا في الأحداث اللاحقة، خلال فترات التقلبات الشديدة، وفي الاستجابة لصدمات الاقتصاد الكلي الكبرى، وهي تعكس تأثير المشاعر، والاهتمام، والمخاطر المرتبطة بسلسلة الكتل. تكشف هذه النتائج عن الكفاءة والتشوهات السلوكية في أسواق التنبؤ.
تقرير الأقلية: التجار المتناقضون، وأسواق التنبؤ، وعودة الانجراف بعد الأرباح
كلوي فنغ (جامعة ستانفورد، كلية الدراسات العليا في إدارة الأعمال، الطلاب)
مارس 2026
تسمح أسواق التنبؤ على منصة Polymarket للمتداولين بالمراهنة على ما إذا كانت الشركة ستتفوق أو تفوت هدف الإجماع على ربحية السهم. باستخدام 338 سوقًا تم حلها مطابقة لتوقعات إجماع محللي IBES، قمت بتوثيق أربع نتائج… مجتمعة، تشير النتائج إلى أن أقلية صغيرة متناقضة تدفع دقة التنبؤ بالسوق، وأن إشارتهم هي الأكثر قيمة باعتبارها حق النقض على الجانب القصير: عندما يعين الحشد احتمالية فوز منخفضة، فإن البيع على المكشوف في الأرباح ينتج عوائد كبيرة معدلة حسب المخاطر على مدى أفق 10 أيام.
توفير السيولة الماهرة في أسواق التنبؤ: دليل من 150 مليون صفقة
هسيانج تشيه (أليكس) يانج (جامعة أوغوستا)
مارس 2026
هل يوفر المتداولون المهرة السيولة، ومتى؟ لقد قمت بدراسة هذا السؤال باستخدام 150 مليون صفقة عبر أكثر من 200000 سوق في Polymarket، وهو سوق تنبؤ بدون رسوم مع نتائج يمكن ملاحظتها وتحديد مستوى المحفظة. يعمل إعداد الرسوم الصفرية على عزل قناة المعلومات عن الرسوم المربكة الموجودة في العمل السابق على Kalshi. والنتيجة المركزية هي الربحية ذات الدور المزدوج: فالتجار المهرة (أعلى 5٪ من حيث الدقة التاريخية المتداولة) يكسبون 121 دولارًا كصانعين و 63 دولارًا كمتداولين لكل سوق يدخلونه، ويستخرجون 228 مليون دولار على مدى ثلاث سنوات، في حين يخسر المتداولون العاديون على كلا الجانبين. إن إجمالي نقل الانتشار لا يكاد يذكر من الناحية الاقتصادية، ولكن هذا الصفر يخفي عدم التماثل بين المهارات العادية. يختار المتداولون المهرة دورهم بشكل استراتيجي، مما يوفر السيولة في كثير من الأحيان في الأسواق ذات الحجم الأكبر والأقصر مدة. يؤكد الاختلاف داخل المتداول أن هذا يعكس الإستراتيجية وليس الاختيار. إن اختبارات الدواء الوهمي، واستثناءات التداول الخاطئ، والمثابرة خارج العينة، وتصنيفات المهارات الخاصة بالمجال التي تقيس الدقة داخل فئات السوق وليس عبرها، تؤكد صحة تصنيف المهارات وتؤكد أن النتائج ليست من صنع الحظ عبر المجالات. إن مهارة المتداول، وليس التمييز بين صانع ومتلقي، هي التي تحدد من الذي سيحقق الربح في أسواق التنبؤ.
من إيران إلى تايلور سويفت: التداول المستنير في أسواق التنبؤ
جوشوا ميتس (كلية الحقوق بجامعة كولومبيا) وموران أوفي (جامعة حيفا)
مارس 2026
تقدم هذه المقالة دراسة تجريبية وقانونية منهجية للتداول المستنير في أسواق التنبؤ. قمنا بتوثيق سلسلة من دراسات الحالة التي يبدو أن التجار فيها قد استغلوا المعلومات المادية غير العامة عن Polymarket وKalshi، والتي تمتد من الأحداث بدءًا من الضربة المشتركة بين الولايات المتحدة وإسرائيل في فبراير 2026 على إيران إلى التداول المسبق للإعلان عن خطوبة تايلور سويفت. بناءً على هذه الحالات، قمنا بتطوير فحص إحصائي لجميع أسواق Polymarket من فبراير 2024 حتى فبراير 2026، وتحليل أكثر من 210.000 زوج من أسواق المحفظة المشبوهة باستخدام نتيجة مركبة تجمع بين الشذوذات في حجم الرهان والربحية وتوقيت ما قبل الحدث والتركيز الاتجاهي. يحقق المتداولون الذين تم وضع علامة عليهم معدل فوز بنسبة 69.9% وهو ما يزيد كثيرًا عن الفرص، ونقدر ما يقرب من 143 مليون دولار أمريكي من إجمالي الأرباح الشاذة. نقوم بعد ذلك بتحليل الإطار القانوني الذي يحكم هذا السلوك، ونجد أن النظريات الكلاسيكية أو نظريات الاختلاس الخاصة بالاحتيال في الأوراق المالية لا ترسم بشكل واضح على عقود الأحداث الجيوسياسية أو الاقتصادية الكلية، وأن أداة مكافحة الاحتيال الرئيسية في لجنة تداول السلع الآجلة، القاعدة 180.1، أضيق في النواحي الحاسمة من القاعدة 10 ب-5 من هيئة الأوراق المالية والبورصة ونادرا ما يتم تطبيقها على أسواق التنبؤ. ونحن نرى أن الاستجابة التنظيمية الشاملة تتطلب التزامات إلزامية بالتسجيل والمراقبة لأي منصة تخدم الأشخاص الأمريكيين، وقواعد على مستوى العقد تستهدف قنوات المعلومات عالية المخاطر، ونظرية اختلاس موسعة موجهة إلى المتداولين المطلعين على منصات لا مركزية تقاوم التنظيم على مستوى المشغل.
تعلم كيفية استخدام R لتحليل المحفظة
تحليلات محفظة الاستثمار الكمي في مجال البحث:
مقدمة إلى R لنمذجة مخاطر المحفظة والعوائد
بقلم جيمس بيسيرنو
نبيل الصوفي صحفي يمني متخصص في الشؤون السياسية والاجتماعية، يتمتع بخبرة مهنية تمتد لأكثر من عشر سنوات في مجال الصحافة المكتوبة والرقمية. يركز في تغطيته على التطورات السياسية والاقتصادية والقضايا الإنسانية في اليمن والمنطقة، مع الالتزام بأعلى معايير الدقة والموضوعية.
خلال مسيرته المهنية، أعدّ تقارير إخبارية وتحقيقات صحفية معمّقة، وقدم تحليلات سياسية نُشرت عبر منصات إعلامية محلية وعربية. كما أجرى مقابلات مع مسؤولين حكوميين وخبراء وباحثين، وشارك في تغطية أحداث ميدانية بارزة.
يعتمد نبيل الصوفي في عمله على مصادر موثوقة وآليات تحقق دقيقة، مع حرص مستمر على الالتزام بأخلاقيات المهنة والمعايير التحريرية المعتمدة في المؤسسات الإخبارية.
للتواصل بخصوص الاستفسارات الإعلامية أو فرص التعاون:
📧 البريد الإلكتروني: [email protected]
📞 الهاتف: +967 78 129 7706