ارتفاع مبيعات التجزئة في شهر مارس يخفي علامات التحذير للمستهلكين

ارتفعت مبيعات التجزئة الأمريكية في شهر مارس، متجاوزة التوقعات وسجلت أقوى زيادة في أكثر من ثلاث سنوات، لكن جزءًا كبيرًا من الإنفاق كان مدفوعًا بمبيعات البنزين – وهو تأثير الارتفاع في تكاليف الطاقة بسبب الحرب الإيرانية. وتمثل هذه النتائج إشارة تحذير لقطاع المستهلكين في وقت حيث تبدو العودة إلى تكاليف الطاقة قبل الحرب غير مرجحة في المدى القريب.

من الناحية الظاهرية، تبدو الزيادة بنسبة 1.7% في إنفاق التجزئة الشهر الماضي مشجعة، مما يمثل تسارعًا حادًا من مكاسب فبراير البالغة 0.7%. وكان ارتفاع أسعار الغاز جزءا من هذا المزيج، على الرغم من أن المكاسب كانت واسعة النطاق.

وكتبت هيذر لونج، كبيرة الاقتصاديين في الاتحاد الائتماني الفيدرالي البحري، في تقرير لها: “إنه رقم مبيعات التجزئة المذهل لشهر مارس”. “باستثناء الزيادة الكبيرة في الإنفاق على الغاز بسبب الصراع في الشرق الأوسط، فهي زيادة قوية ولكنها أكثر تواضعا بنسبة 0.6%.”

يمكن أن تكون المقارنات الشهرية مضللة بسبب الضوضاء قصيرة المدى، لذلك من المفيد مراقبة الاتجاه على أساس سنوي. وعلى هذا الأساس، كان الإنفاق مستقراً، حيث ارتفع بنسبة 4.0% في الشهر الماضي مقارنة بمستوى العام الماضي.

ويسلط مقياس بديل للإنفاق على التجزئة الضوء على اتجاه قوي نسبيا. ارتفع مؤشر زخم الإنفاق فيزا إلى أعلى مستوى له منذ أربع سنوات في مارس. ويشير المؤشر، الذي يقيس صحة الإنفاق الاستهلاكي، إلى أن الطلب قد تعزز مقارنة بالتاريخ الحديث.

ويشير غاري شلوسبيرغ، الخبير الاستراتيجي العالمي في معهد ويلز فارجو للاستثمار، إلى أن التأثيرات التي تحدث لمرة واحدة من استرداد الضرائب قد تكون عاملاً. وكتب في مذكرة بحثية أمس: “يتم تخفيف الضغط على ميزانيات الأسر، في الوقت الحالي، من خلال الزيادات الكبيرة في مستردات الضرائب المرتبطة بتشريع العام الماضي”.

ويتفق مع هذا الرأي جيمس ماكان، كبير الاقتصاديين في استراتيجية الاستثمار في مؤسسة إدوارد جونز. وقال: “لا تزال الأسر تتمتع بالمرونة في الوقت الحالي، ومن المحتمل أن تعتمد على استرداد الضرائب والمدخرات على نطاق أوسع لمواصلة الإنفاق في مواجهة أزمة الأسعار الأخيرة”.

التحذير هو أن التضخم هو أيضا عامل. ومن الواضح أن الإنفاق في شهر مارس تأثر بارتفاع أسعار الغاز وضغوط الأسعار الأوسع نطاقاً التي عززت المبيعات الاسمية ولكنها ضغطت على ميزانيات الأسر.

وربما تظهر صورة أكثر وضوحا في إبريل/نيسان، عندما تبدأ التأثيرات المؤقتة المترتبة على استرداد الضرائب في التلاشي.

وقالت هيذر لونج من الاتحاد الائتماني الفيدرالي التابع للبحرية: “بشكل عام، لا يزال المستهلك الأمريكي يتمتع بصحة جيدة”. “إن الدخل الإضافي من استرداد الضرائب يساعد العديد من الأسر على التغلب على هذه الصدمة النفطية، ولكن هذه الأموال الإضافية لن تدوم إلى الأبد.”