ارتفعت سوق الأسهم الأمريكية إلى مستوى قياسي آخر يوم الخميس، وهو معلم جديد يشير إلى أن المد المتصاعد يرفع جميع قطاعات الأسهم. ومع ذلك، فإن مراجعة السوق من خلال عدسة عامل المخاطرة تحكي قصة أكثر دقة، وتكشف عن تشتت واسع في الاتجاهات التي ظهرت منذ بدء الصراع مع إيران في 28 فبراير، بناءً على مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة حتى إغلاق الأمس (14 مايو).
وتشير النتائج إلى أن الكثير من الفرق بين استراتيجيات محفظة الأسهم خلال فترة نظام الحرب يمكن إرجاعه إلى تخصيصات العوامل. على سبيل المثال، من بين الاستراتيجيات الفائزة في الآونة الأخيرة، هناك فرصة جيدة لأن يكون لدى المحافظ مخصصات عالية نسبيًا لعامل الزخم، عن قصد أو غير ذلك.
عامل الزخم هو القائد الواضح، متفوقًا على بقية المجال بفارق كبير. ارتفع مؤشر iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) بنسبة 21.6٪ منذ بدء الهجوم قبل ثلاثة أشهر تقريبًا. ثاني أقوى أداء هو نمو الشركات الكبيرة (IWV) مع ارتفاع بنسبة 16.3٪. يسجل كلا الصندوقين مكاسب أعلى بشكل حاد مقابل مؤشر السوق من خلال SPDR S&P 500 ETF (SPY)، والذي ارتفع بنسبة 9.4٪ منذ 28 فبراير.
معظم عوامل الأسهم تتخلف عن السوق الواسع (SPY)، بما في ذلك جانب سلبي واحد. لقد حقق عامل التقلب المنخفض نتائج سيئة بشكل خاص منذ بداية الصراع، الذي تحول إلى طريق مسدود محفوف بالمخاطر يستمر في منع صادرات الطاقة من الخليج. خسر صندوق iShares MSCI الحد الأدنى للتقلب ETF (USMV) 2.3٪ منذ 28 فبراير.
وعلى الرغم من القوة الرئيسية التي تتمتع بها الأسهم، فإن الفجوة المتسعة بين الفائزين بعوامل الإنتاج والمتخلفين عنها تسلط الضوء على مدى التفاوت الذي أصبحت عليه ديناميكيات السوق الداخلية. تشير هيمنة الزخم وانخفاض التقلبات إلى أن المستثمرين يكافئون التعرض للاتجاهات المستمرة بينما يتجنبون المواقع الدفاعية، حتى مع استمرار ارتفاع المخاطر الجيوسياسية. ويعد هذا الاختلاف بمثابة تذكير بأن الارتفاعات القياسية يمكن أن تخفي خطوط الصدع المتغيرة تحت السطح – وهي خطوط الصدع التي قد تكون ذات أهمية أكبر بكثير إذا انكسر الجمود الجيوسياسي الحالي في أي من الاتجاهين.
تعلم كيفية استخدام R لتحليل المحفظة
تحليلات محفظة الاستثمار الكمي في مجال البحث:
مقدمة إلى R لنمذجة مخاطر المحفظة والعوائد
بقلم جيمس بيسيرنو
نبيل الصوفي صحفي يمني متخصص في الشؤون السياسية والاجتماعية، يتمتع بخبرة مهنية تمتد لأكثر من عشر سنوات في مجال الصحافة المكتوبة والرقمية. يركز في تغطيته على التطورات السياسية والاقتصادية والقضايا الإنسانية في اليمن والمنطقة، مع الالتزام بأعلى معايير الدقة والموضوعية.
خلال مسيرته المهنية، أعدّ تقارير إخبارية وتحقيقات صحفية معمّقة، وقدم تحليلات سياسية نُشرت عبر منصات إعلامية محلية وعربية. كما أجرى مقابلات مع مسؤولين حكوميين وخبراء وباحثين، وشارك في تغطية أحداث ميدانية بارزة.
يعتمد نبيل الصوفي في عمله على مصادر موثوقة وآليات تحقق دقيقة، مع حرص مستمر على الالتزام بأخلاقيات المهنة والمعايير التحريرية المعتمدة في المؤسسات الإخبارية.
للتواصل بخصوص الاستفسارات الإعلامية أو فرص التعاون:
📧 البريد الإلكتروني: [email protected]
📞 الهاتف: +967 78 129 7706