قبل أيام قليلة من بدء الحرب مع إيران في 28 فبراير/شباط، متفرج العاصمة ذكرت أن “الزخم الصعودي يظل ثابتًا في تخصيص الأصول العالمية”، استنادًا إلى مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة التي تستهدف استراتيجيات متعددة الأصول. وسرعان ما تبخرت صورة المخاطرة مع فرار المستثمرين بحثاً عن غطاء في أعقاب الأعمال العدائية. ولكن بعد مرور أكثر من شهرين، تبدو الرغبة في المخاطرة مرنة مرة أخرى.
وقد انتعش مقياس الصورة الكبيرة للاتجاه في تخصيص الأصول العالمية إلى تحيز إيجابي، استنادا إلى نسبة اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة لتخصيص الأصول العالمية: استراتيجية عدوانية (AOA) مقابل نظيرتها المحافظة (AOK). وبعد تعرضه لضربة في أبريل، انتعشت النسبة وارتفعت إلى مستوى مرتفع جديد في تداول الأمس (6 مايو).
وكان التعافي في إشارات المخاطرة أقوى بالنسبة للأسهم الأميركية، استناداً إلى نسبة المقياس التقليدي لسوق الأوراق المالية الأميركية (SPY) إلى نظيره المنخفض التقلب (USMV)، والذي يخدم كبديل محافظ نسبياً للاحتفاظ بالأسهم الأميركية. وقد ارتفعت هذه النسبة في الأسابيع الأخيرة، لتصل إلى مستوى قياسي جديد أمس.
علامة تحذير محتملة على أن انتعاش الروح الحيوانية مدفوع بالمضاربة أكثر من الثقة في دورة الأعمال: تظل نسبة الأسهم الدورية الأمريكية (XLY) إلى الأسهم الدفاعية (XLP) عالقة في نطاق متوسط، لتغلق جلسة الأمس عند مستوى أقل بكثير من حيث بدأت العام.
وهناك مجال آخر لا يشارك في انتعاش الرغبة في المجازفة، على الأقل بالقيمة النسبية، وهو الأسهم الصغيرة الحجم. تقترب نسبة الشركات الصغيرة (IJR) إلى الشركات الكبيرة (SPY) من أدنى مستوى لها خلال العام بعد الارتفاع في أواخر العام الماضي.
وفي الوقت نفسه، تعثر إحياء أسهم القيمة (IWD) نسبة إلى أسهم النمو (IWF) في أواخر عام 2025 منذ بدء الحرب ولم يتعاف بعد.
ومن منظور من أعلى إلى أسفل، تبدو الحجة لصالح الإقبال على المخاطرة قوية مرة أخرى. لكن تحت السطح، تبدو التوقعات مختلطة. وهذا ليس بالأمر المستغرب، نظراً لحالة عدم اليقين التي تخيم على الاقتصاد العالمي بسبب الاضطرابات المستمرة في الشرق الأوسط. ولكن من منظور توزيع الأصول العالمية، يراهن الجمهور على أن أي اضطراب سيكون قصير الأجل.
نبيل الصوفي صحفي يمني متخصص في الشؤون السياسية والاجتماعية، يتمتع بخبرة مهنية تمتد لأكثر من عشر سنوات في مجال الصحافة المكتوبة والرقمية. يركز في تغطيته على التطورات السياسية والاقتصادية والقضايا الإنسانية في اليمن والمنطقة، مع الالتزام بأعلى معايير الدقة والموضوعية.
خلال مسيرته المهنية، أعدّ تقارير إخبارية وتحقيقات صحفية معمّقة، وقدم تحليلات سياسية نُشرت عبر منصات إعلامية محلية وعربية. كما أجرى مقابلات مع مسؤولين حكوميين وخبراء وباحثين، وشارك في تغطية أحداث ميدانية بارزة.
يعتمد نبيل الصوفي في عمله على مصادر موثوقة وآليات تحقق دقيقة، مع حرص مستمر على الالتزام بأخلاقيات المهنة والمعايير التحريرية المعتمدة في المؤسسات الإخبارية.
للتواصل بخصوص الاستفسارات الإعلامية أو فرص التعاون:
📧 البريد الإلكتروني: [email protected]
📞 الهاتف: +967 78 129 7706