دخل الصراع الأمريكي الإيراني شهره الثالث، ولا تزال احتمالات التوصل إلى حل سريع منخفضة بعد انهيار وقف إطلاق النار الهش لفترة وجيزة في الخليج يوم الاثنين. وتظل أسعار النفط والغاز مرتفعة، وهو ما يضمن استمرار التضخم في الارتفاع، أو على الأقل يظل مرتفعا، في الأمد القريب.
بدا وقف إطلاق النار الهش بالفعل بين الولايات المتحدة وإيران على وشك الانهيار بعد أن ضربت طائرات مسيرة وصواريخ إيرانية أهدافًا في الإمارات العربية المتحدة، وقالت واشنطن إن قواتها دمرت السفن الإيرانية في مضيق هرمز. وأكد هذا التبادل مدى سرعة انزلاق التوترات نحو المواجهة المفتوحة.
وتجنبت طهران إعلان مسؤوليتها بشكل مباشر، لكن وزير الخارجية الإيراني حذر على قناة X من أن واشنطن وأبو ظبي “يجب أن تكونا حذرتين من الانجرار مرة أخرى إلى المستنقع”.
ومع تعرض البنية التحتية للطاقة للتهديد وعدم استقرار خطوط الشحن، فإن خطر انقطاع إمدادات النفط لفترة طويلة يلوح في الأفق – مما يمهد الطريق لارتفاع الأسعار الذي يمكن أن يغذي التضخم الرئيسي كلما طال أمد الاضطرابات.
تتسرب تكاليف الطاقة إلى كل شيء – النقل، والتصنيع، وحتى أسعار توصيل المواد الغذائية إلى رفوف المتاجر. فعندما يظل سعر النفط الخام مرتفعاً، فإنه يعمل بمثابة فتيل بطيء الاحتراق يمتد مباشرة إلى مؤشر أسعار المستهلك الأوسع نطاقاً. وكلما طال أمد بقاء النفط عند المستويات الأعلى الحالية، كلما توقفت الزيادات في التكاليف عن النظر إلى أنها مؤقتة وبدأت في دمج نفسها في الأسعار التي تواجهها الأسر كل يوم.
وتوضح مقارنة النسبة المئوية للتغيرات السنوية للتضخم الاستهلاكي والنفط هذه النقطة. على الرغم من أن العديد من العوامل تؤثر على مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، إلا أن النفط يظل محركًا رئيسيًا، كما يوضح الرسم البياني أدناه.
ويقدر التحليل الذي أجراه رئيس استراتيجية الاستثمار في RBC Wealth Management أن الارتفاع المستمر في التضخم الناجم عن صدمة النفط يجب أن يستمر لمدة ثلاثة أشهر على الأقل. “نحن لسنا هناك تماما في تلك النافذة”، ولكن “نحن”. [will be] قريباً”، يتوقع فريدريك كاريير.
ظل سعر النفط لخام القياس الأمريكي (غرب تكساس الوسيط) أعلى من 100 دولار للبرميل في الأيام الأخيرة، بالقرب من الحد الأعلى لنطاقه منذ بدء الحرب في 28 فبراير.
وتقوم بعض البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة وتشير إلى التضخم المرتبط بالشرق الأوسط كعامل خطر. رفع البنك المركزي الأسترالي سعر الفائدة اليوم إلى 4.35%، مشيراً إلى: “كما هو متوقع، فإن التطورات في الشرق الأوسط لها تأثير على التضخم. ويزيد ارتفاع أسعار الوقود من التضخم، وهناك دلائل تشير إلى أنه من المرجح أن يكون لهذا آثار الجولة الثانية على أسعار السلع والخدمات على نطاق أوسع.”
إن الاقتصاد الأمريكي ليس محصناً ضد صدمة النفط العالمية، ولكن الاكتفاء الذاتي تقريباً للبلاد من إنتاج الطاقة يساعد في ذلك. وهذا هو السبب وراء ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي عند نطاق 3.50٪ – 3.75٪. يتم تسعير العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي باحتمالات عالية للحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة في الاجتماعات العديدة القادمة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
ومع ذلك، بدأت سوق سندات الخزانة في تقدير احتمالات رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر. أغلق العائد لمدة عامين الحساس للسياسة عند 3.96٪ يوم الاثنين، بالقرب من أعلى مستوى له منذ بدء الحرب. ومن الجدير بالذكر أن العائد لمدة عامين يتم تداوله باستمرار فوق الحد الأعلى للنطاق المستهدف لأموال الاحتياطي الفيدرالي، مما يشير إلى أن سوق السندات تتوقع زيادة في سعر الفائدة على المدى القريب.
وينتظرنا اختبار رئيسي في تقرير أسعار المستهلك الذي سيصدر الأسبوع المقبل (12 مايو). ويبدو من المحتمل حدوث تغيير سنوي آخر يزيد عن 3%، وهو ما يعني أن هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2% سيبدو وكأنه تاريخ قديم للشهر الثاني على التوالي.
ويعتمد الطريق إلى الأمام إلى حد كبير على ما إذا كان التفجر الأخير في منطقة الخليج سيتلاشى أو يستقر كتوتر دائم. وإذا هدأت التوترات، فقد تجد الأسواق مجالاً للتنفس؛ وإذا لم يكن الأمر كذلك، فقد يواجه الاقتصاد العالمي ضغوطًا مستمرة بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة. في الوقت الحالي، أفضل ما يمكن لأي شخص أن يفعله هو مراقبة أسواق النفط، والأمل في ألا تزداد حدة الضغوط التضخمية.
هل تتزايد مخاطر الركود؟ مراقبة التوقعات من خلال الاشتراك في:
تقرير مخاطر دورة الأعمال الأمريكية
نبيل الصوفي صحفي يمني متخصص في الشؤون السياسية والاجتماعية، يتمتع بخبرة مهنية تمتد لأكثر من عشر سنوات في مجال الصحافة المكتوبة والرقمية. يركز في تغطيته على التطورات السياسية والاقتصادية والقضايا الإنسانية في اليمن والمنطقة، مع الالتزام بأعلى معايير الدقة والموضوعية.
خلال مسيرته المهنية، أعدّ تقارير إخبارية وتحقيقات صحفية معمّقة، وقدم تحليلات سياسية نُشرت عبر منصات إعلامية محلية وعربية. كما أجرى مقابلات مع مسؤولين حكوميين وخبراء وباحثين، وشارك في تغطية أحداث ميدانية بارزة.
يعتمد نبيل الصوفي في عمله على مصادر موثوقة وآليات تحقق دقيقة، مع حرص مستمر على الالتزام بأخلاقيات المهنة والمعايير التحريرية المعتمدة في المؤسسات الإخبارية.
للتواصل بخصوص الاستفسارات الإعلامية أو فرص التعاون:
📧 البريد الإلكتروني: [email protected]
📞 الهاتف: +967 78 129 7706