إن بدء الحرب أمر سهل؛ نهاية واحدة صعبة. إن هذه الحسابات البسيطة يتردد صداها على نحو متزايد في الأسواق المالية مع استمرار وتطور ردة الفعل العكسية الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط. وقد تباينت التأثيرات الاقتصادية، ولكن التفاؤل الأخير بأن الولايات المتحدة سوف تظل معزولة إلى حد كبير بدأ يتلاشى. بدأت الأسواق في المطالبة بعلاوات مخاطرة أعلى كتعويض.
أحدث علامة على أن إنهاء الصراع سيكون فوضويًا وسيستغرق وقتًا أطول من المتوقع جاءت يوم الأحد، عندما استأنفت إيران وإسرائيل القتال، حيث تبادلتا الضربات الصاروخية للمرة الأولى منذ وقف إطلاق النار في أبريل. وقال الرئيس ترامب إنه سيطالب إسرائيل بعدم الانتقام، لكن هذا الجهد باء بالفشل مع استمرار القتال المتجدد حتى يوم الاثنين. كما تايمز أوف إسرائيل التقارير: “يقول الجيش الإسرائيلي إنه مستعد لبضعة أيام أخرى على الأقل من القتال ضد إيران، وربما الاستئناف الكامل للحرب”.
ومن غير المستغرب أن ترتفع أسعار النفط بنسبة 4٪ في التعاملات المبكرة يوم الاثنين. ولا يزال النفط الخام دون ذروته منذ بدء الحرب في 28 فبراير/شباط، لكن العودة إلى أسعار ما قبل الحرب تبدو غير مرجحة في أي وقت قريب.
قد لا يكون الصراع المتجدد بين إيران وإسرائيل صادما، ومن غير المرجح أن يغير التوقعات جذريا مقارنة بالتاريخ الحديث. لكن هذا الصراع المعقد يتمتع بزخم على جبهات متعددة، مما يشير إلى أن الأزمة، حتى لو لم تتعمق، سوف تستمر بشكل أو بآخر. ونتيجة لذلك، أصبحت المخاطر الكلية مزمنة وليست حادة.
واعتماداً على وجهة نظر المرء، فقد طورت الأسواق درجة من القبول أو الرضا عن الصراع والعواقب المترتبة عليه على الاقتصاد الكلي. وأشار كريستوفر سمارت، المستشار التجاري السابق ومسؤول وزارة الخزانة في إدارة أوباما: في الأسبوع الماضي: “مع مرور كل يوم، يتعلم العالم كيف يعيش بدون صادرات الخليج المنقولة بحراً”.
هذا صحيح، لكن هذا التسامح كان دائمًا محفوفًا بالمخاطر، وكان مبنيًا على افتراض أن الحياة الطبيعية في الشرق الأوسط ستعود قريبًا. ومع استمرار الأزمة، يضعف المنطق الكامن وراء هذا الافتراض، وتمتد تداعياتها على نحو متزايد إلى الاقتصاد الأميركي.
ويعد تقرير الرواتب المتفائل يوم الجمعة مثالا على ذلك. في الأوقات العادية، يتم الاحتفال بأخبار التوظيف القوي للشهر الثالث على التوالي في وول ستريت. ولكن في ظل المناخ الحالي، فإن الأخبار الاقتصادية الطيبة تشكل أخباراً سيئة بالنسبة لسوق السندات: فسوق العمل القوية تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يواجه ضغوطاً متزايدة لرفع أسعار الفائدة للتعويض عن صدمة الطاقة في جانب العرض والتي تدفع التضخم الإجمالي إلى الارتفاع.
ولا تزال العقود الآجلة لأموال بنك الاحتياطي الفيدرالي تسعر دون تغيير في اجتماعات السياسة العديدة المقبلة، بما في ذلك اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في السابع عشر من يونيو/حزيران، عندما يظهر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش لأول مرة في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع. لكن سوق سندات الخزانة أصبحت قلقة على نحو متزايد – حيث يستمر العائد الحساس للسياسة لمدة عامين في الارتفاع أعلى بكثير من متوسط سعر الفائدة على أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤكد توقعات سوق السندات بأن رفع سعر الفائدة قريب.
لقد أصبح إنهاء الصراع أكثر صعوبة لأن العنف ينتشر عبر جبهات متعددة، وتباعدت أهداف القوى الكبرى، وتآكلت الظروف السياسية اللازمة لوقف التصعيد بدلا من أن تتحسن. ومن بين العوامل الرئيسية التي سيكون من الصعب التقليل منها: لقد اكتشفت إيران أن السيطرة على أهم مضيق للطاقة في العالم يمنحها نفوذاً استراتيجياً لا تستطيع حتى الضغوط العسكرية التي تمارسها القوى العظمى تحييده بالكامل. وقد شجع ذلك طهران وأعاد تشكيل ديناميكيات الردع الإقليمية.
وقد قامت الأسواق بتسعير هذا الخطر بشكل جزئي فقط، على افتراض أن العودة إلى الوضع الطبيعي كانت قريبة. وتشير الحقائق على الأرض إلى خلاف ذلك ــ وهو الواقع الذي لم ينعكس بشكل كامل بعد في أسعار الأصول أو السياسة النقدية.
هل تتزايد مخاطر الركود؟ مراقبة التوقعات من خلال الاشتراك في:
تقرير مخاطر دورة الأعمال الأمريكية
نبيل الصوفي صحفي يمني متخصص في الشؤون السياسية والاجتماعية، يتمتع بخبرة مهنية تمتد لأكثر من عشر سنوات في مجال الصحافة المكتوبة والرقمية. يركز في تغطيته على التطورات السياسية والاقتصادية والقضايا الإنسانية في اليمن والمنطقة، مع الالتزام بأعلى معايير الدقة والموضوعية.
خلال مسيرته المهنية، أعدّ تقارير إخبارية وتحقيقات صحفية معمّقة، وقدم تحليلات سياسية نُشرت عبر منصات إعلامية محلية وعربية. كما أجرى مقابلات مع مسؤولين حكوميين وخبراء وباحثين، وشارك في تغطية أحداث ميدانية بارزة.
يعتمد نبيل الصوفي في عمله على مصادر موثوقة وآليات تحقق دقيقة، مع حرص مستمر على الالتزام بأخلاقيات المهنة والمعايير التحريرية المعتمدة في المؤسسات الإخبارية.
للتواصل بخصوص الاستفسارات الإعلامية أو فرص التعاون:
📧 البريد الإلكتروني: [email protected]
📞 الهاتف: +967 78 129 7706